Что такое высокодоходные облигации и какие риски они несут

Финансовая стабильность и источник дохода, не требующего ежедневной занятости, — цели, которые ставит перед собой каждый, кто задумывается о будущем. Достичь их достаточно просто: для этого нужно начать инвестировать, к примеру, в ценные бумаги. Их покупка может принести разный уровень дохода. Высокодоходные облигации считаются одними из самых привлекательных по доходности: потенциальная прибыль по ним в 1,5–2 раза превышает выплаты по ОФЗ или облигациям крупных корпораций.

Что стоит знать о высокодоходных облигациях перед их покупкой

Преимущественно они предлагаются частными фирмами, которые:

• хотят привлечь капитал (часто это молодые компании или стартапы), но не могут позволить себе банковский кредит на большую сумму;
• имеют невысокий кредитный рейтинг или долги. Для них выпуск облигаций — способ получить финансирование на развитие или поправить финансовое положение.

Чтобы компенсировать инвесторам повышенные риски, компании-эмитенты предлагают привлекательные купонные ставки. Но чем выше обещанная доходность, тем значительнее риск потерять вложенное. Например, текущая доходность в 12,1% годовых сулит хорошую выгоду, но не гарантирует возврата средств.

Какие облигации можно считать высокодоходными

Четких границ, отделяющих обычные облигации сегодня от высокодоходных, не существует. Эмитенты могут устанавливать купон как на уровне 12–14%, так и в пределах 6–8%. Вместе с тем на высокую доходность могут указывать следующие факторы:

• купон существенно превышает ключевую ставку ЦБ (на 5 и более процентных пунктов);
• облигации предлагаются в ограниченном объеме;
• эмитент имеет невысокий рейтинг (либо он вообще отсутствует).

Риски, которые несут ВДО

Главный риск — это дефолт, при котором компания-должник не может выплатить купонный доход или вернуть номинал облигации. Бумаги, по которым зафиксирован дефолт, практически невозможно продать на рынке. Вероятность такого исхода по ВДО столь же высока, как и обещанная по ним доходность.

Если компания-эмитент банкротится, держатели ее облигаций могут претендовать на остатки средств лишь в последнюю очередь — после погашения долгов по зарплате, налогам и выплат арбитражному управляющему. На практике это означает, что шансы вернуть вложения стремятся к нулю.

Чтобы понять, насколько эмитент способен расплатиться по долгам, инвестору стоит обратиться к оценкам рейтинговых агентств. Они присваивают компаниям рейтинги в зависимости от надежности (от высшего уровня AAA до дефолтного D).

Яркая иллюстрация — история новосибирской сети «Дядя Денер». В марте 2020 года компания разместила облигации с купоном 13,5% на 50 млн рублей. Однако уже через год она объявила дефолт, не сумев выплатить купон из-за отсутствия на счетах необходимой суммы.

Поэтому, прежде чем вкладывать средства, необходимо тщательно изучить финансовое состояние эмитента: его отчетность и историю.

Стоит ли рисковать и вкладываться в такие облигации

Многие выпуски ВДО действительно несут в себе серьезные риски. За ними могут стоять убыточные предприятия, стремящиеся привлечь капитал за счет неопытных участников рынка. Однако бывают и исключения. Например, компании, работающие в новых, только формирующихся отраслях (таких как переработка отходов в России), вынуждены предлагать повышенную доходность. Из-за неразвитости отрасли и отсутствия инфраструктуры банки дают им кредиты под высокие проценты, а рейтинговые агентства оценивают их с осторожностью.

Выпуск облигаций с премией к рынку для них — один из немногих способов получить финансирование. Если такой бизнес сумеет вырасти и реализовать свои проекты, инвесторы получат прибыль, значительно превышающую доходность консервативных инструментов.

Отличить перспективную компанию от фирмы-однодневки сложно, но возможно. Это требует опыта работы на бирже, глубокого понимания финансовых показателей и тщательного анализа. Если у вас недостаточно опыта, стоит обратиться к мнению профессионала либо изучить специализированные рейтинги, которые составляют эксперты. В любом случае такие облигации новичку покупать не стоит: хороший результат и доход могут получить только опытные инвесторы.